Plan de financement : définition, construction et exemple chiffré
Qu'est-ce qu'un plan de financement ?
Le plan de financement est un document prévisionnel établi pour une durée de 3 à 5 ans et qui présente l’équilibre entre les emplois stables auxquels l'entreprise devra faire face (besoin de financement) et les ressources durables dont elle disposera chaque année.
Le plan de financement permet ainsi d’assurer la solvabilité future de l’entreprise en prévoyant à l'avance les ressources qui seront nécessaires pour financer les emplois (principalement les investissements, les dividendes et les remboursements d'emprunts). Cet outil va également permettre de justifier auprès d’une banque le montant de l’emprunt désiré ou auprès des associés, le montant de l’augmentation de capital proposée.
Dans le cadre de la prévention des défaillances, le plan de financement est un document obligatoire pour les entreprises dont l’effectif est d’au moins 300 salariés ou dont le chiffre d’affaires HT est d’au moins 18 millions d’euros (art. R. 232-2 du Code de commerce).
Modèle de tableau de plan de financement
Il n’existe pas de modèle officiel de tableau de financement. Le modèle ci-dessous est présenté à titre indicatif :
| ANNÉES | N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 |
| EMPLOIS | |||||
| Acquisition d'immobilisation | |||||
| Augmentation du besoin en fonds de roulement | |||||
| Remboursement des dettes financières | |||||
| Distribution de dividendes | |||||
| Total des emplois | |||||
| RESSOURCES | |||||
| Capacité d'autofinancement | |||||
| Cession d'actifs immobilisés | |||||
| Augmentation de capital et subvention | |||||
| Nouvelles dettes financières | |||||
| Total des ressources | |||||
| Écart annuel | |||||
| Trésorerie initiale | |||||
| Trésorerie finale |
Si le plan de financement laisse apparaître au cours d'un ou plusieurs exercices un déséquilibre (emplois > ressources), une deuxième version du plan de financement doit être proposée avec des mesures correctives permettant d'obtenir chaque année un excédent. Un déficit prévisionnel important peut ainsi amener une entreprise à réfléchir à un nouvel emprunt ou à une augmentation de capital.
Exemple chiffré de plan de financement
Après une longue expérience en tant que responsable de production d'une entreprise dans le secteur de la métallurgie, M. Vuibert souhaite créer une entreprise spécialisée dans la fabrication de composants de certaines machines industrielles.
Ce projet nécessite un montant important des investissements qui nécessiteront un emprunt. Dans le but de convaincre une banque, M. Vuibert souhaite réaliser un business plan.
Hypothèses du cas pratique
Prévisions de chiffre d'affaires
| N | 465 000 |
| N+1 | 480 000 |
| N+2 | 490 000 |
| N+3 | 580 000 |
| N+4 | 660 000 |
Charges
| Charges | Evaluation |
| Matières premières | Charge variable représentant 40% du chiffre d'affaires chaque année |
| Autres achats non stockés | Composition : petit outillage, électricité, carburant et eau Estimation N : 50.000 € N+1 et N+2 : progression de 5% par an N+3 et N+4 : progression de 8% par an |
| Charges externes | Composition : Locations, assurances, honoraires d'expert-comptable et d'avocat, publicité, frais de déplacement, téléphone et internet Estimation N : 40.000 € N+1 à N+4 : progression de 2% par an |
| Impôts et taxes | Composition : taxe foncière, cotisation foncière des entreprises notamment Estimation N : 13.000 € N+1 à N+4 : progression de 4% par an |
| Charges de personnel | Composition : salaires bruts et cotisations patronales de M. Vuibert, d'un salarié à la production et d'une secrétaire. Début N+3 : embauche d'un autre salarié pour la production. Estimation des salaires bruts : N : 72.290 € N+1 et N+2 : progression de 1,5% par an N+3 et N+4 : 92.300 € Taux moyen des cotisations patronales : 40% |
Taux d'impôt sur les sociétés : 15 % jusqu'à 42.500 € de bénéfice, 25 % au-delà (taux réduit des PMEdont les conditions sont supposées remplies)
Il ne sera pas tenu compte, le cas échéant, de la notion de report de déficit.
Investissements nécessaires
| Investissements nécessaires | Date d'acquisition | Montant | Durée de vie (en années) |
| Construction | 01/01/N | 350 000 | 20 |
| Matériels industriels | 01/01/N | 150 000 | 5 |
| Mobilier | 01/01/N | 30 000 | 5 |
| Matériels industriels | 01/01/N+3 | 170 000 | 5 |
Financement
M. Vuibert souhaite réaliser un apport personnel de 250.000 € dans sa société.
Il souhaiterait en outre disposer toujours d’au moins 1.000 € de trésorerie (à arrondir pour obtenir un emprunt arrondi à la dizaine de milliers d'euros supplémentaires).
Compte tenu de l'expérience de M. Vuibert et des chances de réussite du projet, plusieurs banques accepteraient d'accorder les emprunts nécessaires à la société.
Conditions d'emprunt : Remboursement in fine au bout de 5 ans (taux d'intérêt : 4%)
En cas de besoin, M. Vuibert pourrait réinjecter 50.000 € supplémentaires et les banques pourraient octroyer un nouveau prêt (remboursement in fine au taux de 4%).
Aucune distribution de dividende n’est prévue au cours des 5 premières années.
Données du besoin en fonds de roulement
Délais de paiement clients : 60 jours
Délais de paiement des fournisseurs (matières premières, autres achats non stockés et charges externes) : 45 jours.
Stocks de matières premières (durée moyenne de présence dans les locaux) : 10 jours.
Par simplification, on ne tiendra pas compte dans cet exemple des délais liés aux dettes fiscales et sociales.
Étape 1 : calcul de l'EBE
Il est nécessaire de commencer par évaluer les excédents bruts d’exploitation :
| Compte d'exploitation | N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 |
| CAHT | 465 000 | 480 000 | 490 000 | 580 000 | 660 000 |
| Matières premières | 186 000 | 192 000 | 196 000 | 232 000 | 264 000 |
| Autres achats non stockés | 50 000 | 52 500 | 55 125 | 59 535 | 64 298 |
| Charges externes | 40 000 | 40 800 | 41 616 | 42 448 | 43 297 |
| Impôts et taxes | 13 000 | 13 520 | 14 061 | 14 623 | 15 208 |
| Charges de personnel (1) | 101 206 | 102 724 | 104 265 | 129 220 | 129 220 |
| Excédent Brut d'exploitation | 74 794 | 78 456 | 78 933 | 102 173 | 143 977 |
(1) Charges de personnel N = 72.290 x 1,40 = 101.206 €
Il est désormais possible d’évaluer le BFR.
Étape 2 : BFR prévisionnel
| Évaluation du BFR | N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 |
| Stocks (2) | 5 167 | 5 333 | 5 444 | 6 444 | 7 333 |
| Créances clients (3) | 77 500 | 80 000 | 81 667 | 96 667 | 110 000 |
| Dettes fournisseurs (4) | 34 500 | 35 663 | 36 593 | 41 748 | 46 449 |
| BFR | 48 167 | 49 671 | 50 518 | 61 363 | 70 884 |
| Augmentation du BFR | 48 167 | 1 504 | 848 | 10 845 | 9 521 |
(2) Stocks N = 186.000 x 10/360 = 5.167 €
(3) Créances clients N = 465 000 x 60/360 = 77.500 €
(4) Dettes fournisseurs = (186.000 + 50.000 + 40.000) x 45/360 = 34.500 €
Étape 3 : évaluation du besoin
| Construction | 350 000 |
| Matériel | 150 000 |
| Mobilier | 30 000 |
| BFR | 48 167 |
| Trésorerie | 1 000 |
| Total besoin | 579 167 |
(arrondi à 580.000 € avec la trésorerie).
On peut donc en déduire le plan de financement initial suivant :
| Emplois | Ressources | ||
| Immobilisations | 530 000 | Capital | 250 000 |
| BFR | 48 167 | Emprunt | 330 000 |
| Trésorerie | 1 833 | ||
| Total emplois | 580 000 | Total ressources | 580 000 |
L’emprunt est obtenu par différence, pour équilibrer le plan de financement initial.
Le bilan d’ouverture au 01/01/N sera le suivant :
| Actif | Passif | ||
| Immobilisations | 530 000 | Capital | 250 000 |
| Disponibilités | 50 000 | Emprunt | 330 000 |
| Total actif | 580 000 | Total passif | 580 000 |
L’activité n’ayant pas débuté, le BFR se retrouve en disponibilités.
Étape 4 : résultats et capacité d'autofinancement (CAF)
| N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 | |
| Excédent Brut d'exploitation | 74 794 | 78 456 | 78 933 | 102 173 | 143 977 |
| Dotations aux amortissements (5) | 53 500 | 53 500 | 53 500 | 87 500 | 87 500 |
| Intérêts d'emprunts (6) | 13 200 | 13 200 | 13 200 | 13 200 | 13 200 |
| Résultat avant impôt | 8 094 | 11 756 | 12 233 | 1 473 | 43 277 |
| Impôts sur les sociétés | 1 214 | 1 763 | 1 835 | 221 | 6 569 |
| Résultat net | 6 880 | 9 993 | 10 398 | 1 252 | 36 708 |
| Capacité d'autofinancement (Résultat net + Dotations) | 60 380 | 63 493 | 63 898 | 88 752 | 124 208 |
(5) Dotations N+3 = 53.500 + 170.000/5 = 87.500 €
Dotations N+3 = 53.500 + 150 000/5 » → « 53.500 + 170.000/5
(6) Intérêts d’emprunt N = 330.000 x 4 % = 13.200 € » → « 330.000 x 4% = 13.200 € (les intérêts sont identiques chaque année, car le capital est remboursé à la fin en N+4).
(7) : Impôt sur les sociétés N = 8.094 x 15% = 1.214 € ; N+4 = 42.500 x 15% + 777 x 25% = 6.569 €
Étape 5 : tableau du plan de financement initial
| ANNEES | N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 |
| EMPLOIS | |||||
| Acquisition d'immobilisation | 530 000 | 170 000 | |||
| Augmentation du BFR | 48 167 | 1 504 | 848 | 10 845 | 9 521 |
| Remboursement des dettes financières | 330 000 | ||||
| Distribution de dividendes | |||||
| Total des emplois | 578 167 | 1 504 | 848 | 180 845 | 339 521 |
| RESSOURCES | |||||
| Capacité d'autofinancement | 60 380 | 63 493 | 63 898 | 88 752 | 124 208 |
| Cession d'actifs immobilisés | |||||
| Augmentation de capital et subvention | 250 000 | ||||
| Nouvelles dettes financières | 330 000 | ||||
| Total des ressources | 640 380 | 63 493 | 63 898 | 88 752 | 124 208 |
| Écart annuel (excédent ou déficit) | 62 213 | 61 989 | 63 050 | -92 093 | -215 313 |
| Trésorerie initiale | 0 | 62 213 | 124 202 | 187 252 | 95 159 |
| Trésorerie finale | 62 213 | 124 202 | 187 252 | 95 159 | -120 154 |
Dans l’état actuel des choses, l’entreprise rencontrera des difficultés de trésorerie à partir de N+4.
Dès N+4, l’entreprise a alors intérêt à financer l’investissement par une augmentation de capital de 50.000 € et un emprunt de 100.000 € pour maintenir une trésorerie suffisante.
Étape 6 : plan de financement ajusté
Les intérêts d’emprunt vont venir modifier le résultat et la CAF pour N+4 de la manière suivante :
| CAF ajustée | |
| Compte d'exploitation | N+4 |
| Excédent brut d'exploitation | 143 977 |
| Dotations aux amortissements | 87 500 |
| Intérêts d'emprunt | 17 200 |
| Résultat avant impôt | 39 277 |
| Impôts sur les sociétés | 5 892 |
| Résultat net | 33 385 |
| Capacité d'autofinancement | 120 885 |
| Plan de financement ajusté | |||||
| ANNEES | N | N+1 | N+2 | N+3 | N+4 |
| EMPLOIS | |||||
| Acquisition d'immobilisation | 530 000 | 170 000 | |||
| Augmentation du BFR | 48 167 | 1 504 | 848 | 10 845 | 9 521 |
| Remboursement des dettes financières | 330 000 | ||||
| Distribution de dividendes | |||||
| Total des emplois | 578 167 | 1 504 | 848 | 180 845 | 339 521 |
| RESSOURCES | |||||
| Capacité d'autofinancement | 60 380 | 63 493 | 63 898 | 88 752 | 120 885 |
| Cession d'actifs immobilisés | |||||
| Augmentation de capital et subvention | 250 000 | 50 000 | |||
| Nouvelles dettes financières | 330 000 | 100 000 | |||
| Total des ressources | 640 380 | 63 493 | 63 898 | 88 752 | 270 885 |
| Écart annuel (excédent ou déficit) | 62 213 | 61 989 | 63 050 | -92 093 | -68 636 |
| Trésorerie initiale | 0 | 62 213 | 124 202 | 187 252 | 95 159 |
| Trésorerie finale | 62 213 | 124 202 | 187 252 | 95 159 | 26 523 |