Les fonds obligataires n’offrent pas de garantie de rendement ni de performance. En ce sens, ils présentent un risque de perte en capital. Il ne s’agit pas de fonds à formule ou de fonds garantis. Les fonds sont à échéance sans autre garantie ou promesse. Ils permettent d'obtenir un rendement « attractif » pour la période correspondante à la durée du fonds. Ils sont aussi nommés « fonds datés »
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Différence avec un fonds classique ¶
Il n’est possible de souscrire un fonds à échéance que pendant une durée déterminée.
Les fonds obligataires n’offrent pas de garantie de rendement ni de performance.
En ce sens, ils présentent un risque de perte en capital.
Il ne s’agit pas de fonds à formule ou de fonds garantis. Les fonds sont à échéance sans autre garantie ou promesse.
Ils permettent d'obtenir un rendement « attractif » pour la période correspondante à la durée du fonds.
Ils sont aussi nommés « fonds datés »
Principe ¶
Ces fonds sont généralement investis dans des obligations.
La stratégie consiste à acheter et à conserver les obligations jusqu'à leur maturité.
L’idée est de faire en sorte que les durations des obligations coïncident, pour arriver à terme avant une date déterminée. La date étant celle de la liquidation du fonds qui est prévue dès son ouverture à la commercialisation.
Les obligations doivent arriver toutes à terme avant une date déterminée. Le choix du gérant portera sur des obligations disposant de dates de remboursement à l’échéance, qui se situent idéalement au plus près de la date de dissolution du fonds et juste avant cette date.
Un fonds daté est un fonds dont la durée de vie est déterminée à l’avance.
La valeur du fonds et ses rendements sont susceptibles d’évoluer à la hausse comme à la baisse.
Comme le ferait une valeur sur les marchés financiers, on retrouve les risques classiques à ceux-ci, comme le risque de marché, ou le risque de défaut.
Fonds de portage ¶
On parle de fonds de portage car pour composer leur portefeuille, leurs gérants choisissent des obligations, et les gardent jusqu’à leur terme.
Les coupons correspondant au rendement, sont encaissés sur la durée. Et les obligations sont remboursées par les émetteurs, à terme.
La gestion ¶
Il n’y a pas de garantie sur le capital, ni sur le rendement.
A la souscription le coupon moyen attendu pour l’ensemble du fonds, est connu par avance, étant entendu si les obligations ne bougeaient pas et qu’elles restaient les mêmes jusqu’au bout. Et par ailleurs, dans l’hypothèse où les entreprises sélectionnées ne font pas défaut.
Concernant les obligations qui iront à leur terme :
- Il y a une certaine estimation du rendement.
- La problématique réside dans la capacité de remboursement de l’émetteur. Le fonds peut comporter un risque en capital.
Pour autant ¶
Le gérant peut réinvestir les coupons encaissés dans d’autres obligations créant ainsi un risque supplémentaire.
Les entreprises émettrices ont aussi la possibilité de rembourser leur emprunt par anticipation.
En faisant ainsi le fonds n’est pas conservé en intégralité jusqu’ l’échéance seule une partie l’est.
Elle peut correspondre à 70 à 80% du portefeuille titres
Un certain nombre de caractéristiques :
Un rendement potentiel déterminé à l’ouverture du fonds :
La mise en place du portefeuille détermine un niveau de performance par avance.
Les arbitrages du portefeuille et les possibles défauts de remboursements peuvent venir impacter la rentabilité.
Une gestion du risque maîtrisée par la diversification avec le nombre de catégories d’obligations. La diversification permet de se prémunir du défaut d’une société.
Risque de crédit avec la défaillance d’un émetteur,
Le remboursement de l’obligation est lié à la capacité de l’entreprise à tenir ses engagements.
Risque de perte en capital :
L’investisseurs peut ne pas retrouver la valeur de son investissement de départ.
Risque de taux limité
Si la majorité des obligations est conservée jusqu'à échéance, la sensibilité est par le fait, limitée.