La notion et la réglementation des stablecoins

​Définition et diversité des stablecoins

Un stablecoin est une cryptomonnaie dont la valeur est indexée sur une monnaie fiduciaire (euro, dollar) ou un actif stable, réduisant ainsi la volatilité propre aux cryptomonnaies classiques. Cette stabilité en fait un instrument privilégié pour les transactions et placements numériques.

Cette stabilité vient de la promesse de conversion à tout moment contre l’actif sous-jacent gardé en réserve (cash, dépôts bancaires, bons du Trésor).​
L’USDT (Tether) est le principal stablecoins avec une capitalisation de près de 176 milliards $, suivi de l’USDC (Circle) autour de 72 milliards $, puis USDe et le DAI (décentralisé) ; ensemble, ils représentent la grande majorité du marché, qui vient de dépasser les 300 milliards $ en octobre 2025 (+46,8 % sur un an). Du côté euro, l’EURC de Circle s’impose, garanti par un dépôt en euros surveillé par l’ACPR (France) et conforme au règlement MiCA. Toutefois, sa capitalisation boursière est bien moindre. Elle ne dépasse pas actuellement les 250 millions de dollars. Il existe de nombreux autres projets comme l’EURS (Stasis), ou des monnaies indexées sur l’or ou le franc suisse.​

​Réglementation des stablecoins (USA, UE, France)

Aux États-Unis, le GENIUS Act (Governing Electronic Network Issuance of Uniform Stablecoins) de 2025 a instauré un régime fédéral strict :

• Licence obligatoire pour tout émetteur souhaitant lancer un stablecoin adossé à des actifs sûrs (cash, dépôts, bons du Trésor)​
• Publication mensuelle, audit annuel si la capitalisation dépasse 50 milliards, obligation de transparence absolue
• Respect des normes anti-blanchiment (AML/CFT) et protection stricte de l’utilisateur
• Exclusion des “stablecoins algorithmiques”

En Europe, MiCA exige depuis juillet 2024 :

• Réserves 100 % sûres, audits réguliers, transparence complète, agrément délivré par l’ACPR ou équivalent
• Exclusion des jetons non transparents et obligation stricte de rachat​
  L’USDC et l’EURC s’y conforment, mais l’USDT est interdit en Union européenne car Tether refuse des audits transparents sur ses réserves et n’offre pas de garanties suffisantes en termes de régularité et liquidité. Cette situation explique l’éviction de Tether des échanges européens réglementés (PSAN) malgré sa forte liquidité internationale.​

​De nouveaux acteurs

La capitalisation du secteur progresse de façon spectaculaire : +46 % en un an, plus de 300 milliards $ mi-octobre 2025, portée par de grands acteurs institutionnels. Les annonces récentes attestent la montée en puissance de projets portés par Amazon (paiements B2B, solutions logistiques intégrées), Stripe (application Bridge et lancement d'une banque nationale privée pour émettre des stablecoins sous supervision de l’OCC, le régulateur américain des banques), et les grandes banques (test de monnaies sur consortiums privés et émission de stablecoins indexés sur l’euro ou le dollar pour la compensation interbancaire). L’adoption institutionnelle se généralise, notamment dans les transferts internationaux, la trésorerie d’entreprise et le secteur bancaire.​

​L’utilité des stablecoins

Les stablecoins jouent un rôle fondamental dans la finance numérique en offrant une stabilité rarement rencontrée chez les autres cryptoactifs. Ils facilitent les transactions rapides et peu coûteuses à l’échelle mondiale, supprimant les délais et frais des circuits bancaires classiques, tout en assurant une valeur constante lors des paiements quotidiens. Leur utilité s’exprime pleinement dans l’adoption massive des technologies blockchain : les stablecoins font office de refuge pour les investisseurs pour se protéger de la volatilité du marché, servent de pont entre la finance traditionnelle et l’économie crypto, et permettent à un large public de participer à l’économie numérique, y compris dans les régions où l’accès financier est limité.​ Elle permet notamment dans certains Etats à forte inflation (Nigéria, Argentine, Vénézuela), de se prémunir contre ces hausses de prix.

Ils sont également essentiels pour la DeFi (finance décentralisée), où ils sont utilisés comme garantie, outils d’épargne, et support pour générer des revenus passifs via le staking. Bloquer ses stablecoins sur un protocole centralisé comme Feel Mining ou un protocole décentralisé comme AAVE permet ainsi de bénéficier de revenus s’apparentant à des intérêts de placement.